한화에어로스페이스(012450)

체크해야할 포인트

• 지상·해양·항공까지 책임지는 대표 방산주

• 지상 📌 지상-K9 자주포와 천무 발사대를 주력으로 수출 증가세 📌 그 외에도 K10을 포함한 다양한 장갑차, 천궁 등도 생산 📌 각종 방산무기에 들어가는 미사일과 탄약까지도 생산하는 기업 📌 추가로 AI 기반 무기 체계 및 무인차량, 미니전차 등 새로운 영역에서도 꾸준한 개발 중

• 항공 📌 전투기의 핵심인 엔진을 생산 📌 국내 유일 항공엔진 기술력 보유 📌 총 11종의 엔진을 자체 개발했으며 현재까지 무려 1만대 이상의 항공 엔진을 생산 📌 올해 6월 추가로 방위사업청과 6232억원 규모의 엔진 공급 계약 체결 📌 KF-21 전투기 최초 양산분 엔진 전량 공급 📌 지난해와 올해 합쳐서 총 계약규모 약 1조 2000억원

• 해양 📌 한화오션이 자회사로 편입되면서 조선 부문도 연결 실적 반영 📌 가스터빈 기술을 기반으로 함정 엔진과 발전기를 만들어 공급 📌 잠수함용 리튬전지 체계를 공급 📌 캐나다 잠수함 수주 시에는 동반 수혜 기대

• 유럽, 중동을 기반으로 견조한 수출 성장세를 보이고 있습니다. 폴란드향 2차 물량 여전히 남아있어 2026년까지 K9 자주포와 천무 잔여물량에 대한 매출을 계속 반영될 예정

• 내년 호주와 이집트 향 물량도 인도 예정으로 실적 증가 예상

• 방산주는 단순히 러-우 전쟁 테마주가 아닙니다. 글로벌 방위비가 증가하는 추세이며 우크라이나 뿐만 아니라 지원했던 우방국들을 포함하여 국방력이 많이 떨어진 상태입니다. 즉, 곳간이 비었다라는 의미로 다시 채워 넣어야하는 상황입니다. 폴란드 역시 그 중 하나.

실적 체크