案例01｜Cash Flow Drives Balance Sheet：Cash Roll-Forward

一、案例定位

依原書第 6 章的核心建模原則，使用 Cash Flow Statement 的 Total Change in Cash 推動下一期 Balance Sheet Cash，而不是反向用 Balance Sheet 倒算現金流。

二、學習目標

建立 Cash roll-forward。
理解 Cash 是資產預測中的特殊項目。
用 2021E–2025E Amazon Cash 驗證跨表 linkage。

三、案例情境

Amazon 2020A Cash and Cash Equivalents 為 42,122.0。後續每年 Balance Sheet Cash = Prior-Year Cash + Cash Flow Statement Total Change in Cash。

四、開始資料

年份	Beginning Cash	Total Change in Cash
2021E	42,122.0	12,867.9
2022E	54,989.9	19,029.8
2023E	74,019.7	29,883.5
2024E	103,903.2	18,292.6
2025E	122,195.8	29,234.2

五、Excel／VBA 分析方法

Ending Cash = Beginning Cash + Total Change in Cash。下一年的 Beginning Cash 直接等於上一年的 Ending Cash。Excel 中應直接 link Cash Flow Statement 的 Total Change in Cash，而不是 hardcode。

六、計算結果

年份	Ending Cash
2021E	54,989.9
2022E	74,019.7
2023E	103,903.2
2024E	122,195.8
2025E	151,430.0

七、結果分析與管理解讀

Cash 是所有現金流活動的累積結果，所以原書把 Cash Flow Statement 作為 Balance Sheet projection 的 driver。若改用 Balance Sheet Cash 反推 Cash Flow Statement，模型容易形成 circular logic 或失去可追蹤性。

八、AI Prompt

請只根據 2020A Cash 42,122.0 與 2021E–2025E Total Change in Cash／Ending Cash，說明 Cash Flow Statement 為什麼應驅動 Balance Sheet Cash，並列出兩個用 Balance Sheet 倒算 cash flow 的模型風險。

九、思考／What-if

**問題：**若 2021E Total Change in Cash 比基準多 1,000，2021E Ending Cash 為多少？