案例01｜Operating Working Capital：100,000 Revenue 的 Days 分析

一、案例定位

以原書基礎例子建立營運資金（Operating Working Capital, OWC）與 days metrics。

二、學習目標

計算 Accounts Receivable Days 與 Accrued Expense Days。
理解 OWC 為何排除 cash equivalents 與 debt。
用 days 指標判斷資產／負債相對營運規模。

三、案例情境

公司 Revenue 100,000、COGS 10,000、Operating Expenses 85,000；A/R 25,000、Inventory 7,500、Prepaid Expenses 1,000、A/P 12,500、Accrued Expenses 15,000。

四、開始資料

項目	數值
Revenue	100,000
COGS	10,000
Operating Expenses	85,000
Accounts Receivable	25,000
Inventory	7,500
Prepaid Expenses	1,000
Accounts Payable	12,500
Accrued Expenses	15,000

五、Excel／VBA 分析方法

A/R Days = A/R ÷ Revenue × 360；Accrued Expense Days = Accrued Expenses ÷ Operating Expenses × 360；OWC = Operating Current Assets − Operating Current Liabilities。

六、計算結果

指標	結果
A/R as % of Revenue	25%
A/R Days	90.0
Accrued Expenses as % of Operating Expenses	17.6%
Accrued Expense Days	約 63.5
Total Operating Current Assets	33,500
Total Operating Current Liabilities	27,500
OWC	6,000

七、結果分析與管理解讀

A/R 90 days 表示約四分之一年度 Revenue 尚未收現。單看 A/R 絕對金額無法判斷收款是否惡化，必須與 Revenue 一起標準化。原書也提醒正式分析應使用 current／prior-year ending balances 的平均值，而不是只用單一期末數字。

八、AI Prompt

請只根據本案例的 Revenue、A/R、Operating Expenses、Accrued Expenses 與 OWC，解釋 days metrics 為什麼比單看 balance 更有比較意義。

九、思考／What-if

**問題：**若 A/R 由 25,000 增至 30,000、Revenue 不變，A/R Days 變成多少？