一、案例定位

把原書對 Project Finance Model 的核心概念轉成可計算案例：以償債保障倍數（Debt Service Coverage Ratio, DSCR）判斷專案現金流是否足以支付債務。

二、學習目標

三、案例情境

某基礎建設專案預計年度可用於償債的現金流為 15,000,000，年度本金加利息共 10,000,000；貸方要求 DSCR 不得低於 1.30×。

四、開始資料

項目 數值
Cash Flow Available for Debt Service 15,000,000
Annual Debt Service 10,000,000
Minimum DSCR Covenant 1.30×

五、Excel／VBA 分析方法

DSCR = Cash Flow Available for Debt Service / Debt Service。Excel 可用 =15000000/10000000；正式模型應引用輸入儲存格而非硬編碼。

六、計算結果

指標 結果
DSCR 1.50×
是否高於 1.30× 是
Headroom 0.20×

七、結果分析與管理解讀

1.50× 表示每 1 元年度債務服務有 1.50 元可用現金流支撐，現況高於 covenant；但安全邊際只有 0.20×，仍需做 downside scenario。

八、AI Prompt

請只根據 DSCR 1.50×、最低要求 1.30× 與 headroom 0.20×，說明專案目前的償債安全邊際與需要進一步檢查的風險，不要自行增加其他財務數字。

九、思考／What-if

**問題：**若可用於償債的現金流降為 12,000,000，DSCR 是否仍符合要求？