一、案例定位

用 Amazon 收購 Whole Foods 的案例建立 precedent transaction 的 Market Value → Net Debt → Enterprise Value bridge。

二、學習目標

• 從 announcement 取得 purchase price 與 date。
• 從最接近 announcement date 的 balance sheet 取得 debt／cash。
• 計算 net debt 與 enterprise value。

三、案例情境

原書由 Amazon／Whole Foods announcement 取得 6/16/2017 與 purchase price 13.7Bn。為了計算 EV，原書再找到接近 announcement date 的 Whole Foods 10-Q（dated 7/2/2017），取得 Long-Term Debt 1,046、Short-Term Debt 2、Cash 279。

四、開始資料

五、Excel／VBA 分析方法

Net Debt = Short-Term Debt + Long-Term Debt − Cash。Enterprise Value = Market Value + Net Debt + Other。

六、計算結果

Net Debt = 2 + 1,046 − 279 = 769MM。Enterprise Value = 13,700 + 769 = 14,469MM。

七、結果分析與管理解讀

原書不是使用任意一個歷史 balance sheet，而是選擇最靠近 announcement date 的 filing，以減少 debt／cash 在時間上的錯位。這是 precedent analysis 的重要 temporal-matching 原則。

八、AI Prompt

請只根據 Whole Foods transaction data，重算 Net Debt 769MM 與 Enterprise Value 14,469MM，並說明為什麼應使用接近 6/16/2017 announcement date 的 balance sheet。

九、思考／What-if

**問題：**若 Cash 不是 279，而是 500，其他項目不變，Net Debt 與 EV 各為多少？