一、案例定位

使用 Table 10.8–10.11 把 Netflix 的 interest、foreign-exchange loss 與 taxes 重新分類，得到可供 comps 使用的 adjusted continuing earnings。

二、學習目標

三、案例情境

Netflix 2020 Interest and other income (expense) 中，原書識別 660.0MM foreign-exchange loss；由 reported total 反推約 41.6MM interest income。因 FX loss 被移出 continuing operations，上方 EBT 也改變，因此 taxes 必須重新估算。

四、開始資料

2020A 指標 來源值
Interest Expense 767.5
Interest Income (41.6)
Net Interest Expense 725.9
Adjusted EBT 3,859.3
Original Effective Tax Rate 13.7%
Adjusted Income Tax Expense 528.3
Net Income from Continuing Operations 3,331.0
After-Tax FX Adjustment 569.7
Net Income as Reported 2,761.4

五、Excel／VBA 分析方法

將 FX loss 從 recurring earnings 中移除，再使用原始 Tax Expense / Reported EBT = 13.7% 的 effective rate 套到 adjusted EBT。interest income 依模型慣例以負 expense 顯示。

六、計算結果

Net Interest Expense = 725.9；Adjusted EBT = 3,859.3；Adjusted Tax = 528.3；Net Income from Continuing Operations = 3,331.0。將 after-tax FX loss 569.7 放到 non-recurring section 後，reported net income 約回到 2,761.4。

七、結果分析與管理解讀

當分析者把 non-recurring item 從 EBT 上方移到下方，不能只搬 expense 本身，必須把相應 tax effect 一起搬，否則 continuing earnings 會失真。

八、AI Prompt

請只依 Table 10.8–10.11 解釋 Netflix 2020 如何把 FX loss 與 interest income 分開，並說明為什麼移動 FX item 後需要重新計算 taxes。

九、思考／What-if

**問題：**若 Adjusted EBT = 4,000、effective tax rate 仍為 13.7%，adjusted tax 約多少？