一、案例定位

使用原書 Table 5.4 以 2020 Days Receivable = 21.1 作為未來 projection driver。

二、學習目標

三、案例情境

原書將 2020 的 21.1 Days Receivable 延續至 2021E–2025E，使用簡化公式 Days / 360 × Projected Revenue。

四、開始資料

年份 Projected Net Sales Days Receivable
2021E 490,301.3 21.1
2022E 581,497.3 21.1
2023E 656,006.5 21.1
2024E 713,912.0 21.1
2025E 757,323.5 21.1

五、Excel／VBA 分析方法

Projected A/R = Days Receivable ÷ 360 × Projected Total Net Sales；原書 Excel 公式為 =G10/360*'Income Statement'!G11 的邏輯。

六、計算結果

年份 Projected A/R
2021E 28,802.3
2022E 34,159.6
2023E 38,536.5
2024E 41,938.1
2025E 44,488.3

七、結果分析與管理解讀

Days 不變時，A/R 仍會隨 Revenue 成長而增加。這是標準化 driver 的用途：把「收款效率」與「公司規模」分開。

八、AI Prompt

請根據 21.1 Days Receivable 與 2021E–2025E A/R projection，說明為什麼 A/R 增加不一定代表 collection deterioration。

九、思考／What-if

**問題：**若 2021E Days Receivable 上升到 30 days，Revenue 仍為 490,301.3，A/R 約多少？