一、案例定位

使用 Table 12.4 把 Chapter 11 的 grocer precedent EV/EBITDA range 6.8×–11.9× 套到 Amazon，得到 implied valuation range。

二、學習目標

• 從 precedent multiple range 推回 Amazon EV／Equity Value／Share Price。
• 與 comps ranges 使用同一 LTM EBITDA denominator。
• 理解 sample relevance 對 valuation evidence 權重的影響。

三、案例情境

Chapter 11 的 usable precedent EV/EBITDA 低／高為 6.8×／11.9×。原書以 Amazon LTM EBITDA 58,126.0MM 套用這個 range。

四、開始資料

五、Excel／VBA 分析方法

EV = 6.8×／11.9× × LTM EBITDA，再依同樣 EV → Equity → Share bridge 計算。關鍵是與 comps 都使用 LTM EBITDA，避免 denominator basis 不一致。

六、計算結果

Precedent implied share-price range = $648.68–$1,219.50；EV range = $395,257–$691,699MM。

七、結果分析與管理解讀

這個 range 比 comps 低且緊，但原書明確降低其證據權重：precedent set 主要是規模遠小於 Amazon 的 grocers，而且是 historical analysis，因此對 Amazon 全公司價值代表性有限。

八、AI Prompt

請根據 Table 12.4 說明 6.8×–11.9× 如何轉成 $648.68–$1,219.50，並解釋為什麼原書不把這個較窄 range 視為最可靠結論。

九、思考／What-if

**問題：**Precedent high share price 比 low 高多少？