使用原書 Table 2.7 以 CAPEX／Revenue 比率建立投資活動現金流預測。
Amazon CAPEX as % of Revenue 由 2018 的 5.8%、2019 的 6.0% 升至 2020 的 10.4%。原書根據 2021 Q1 資料採 11.1% 作為 2021E–2025E 的示範假設。
| 年份 | Revenue | CAPEX | CAPEX / Revenue |
|---|---|---|---|
| 2018A | 232,887.0 | (13,427.0) | 5.8% |
| 2019A | 280,522.0 | (16,861.0) | 6.0% |
| 2020A | 386,064.0 | (40,140.0) | 10.4% |
| 2021E | 490,301.3 | (54,423.4) | 11.1% |
| 2022E | 581,497.3 | (64,546.2) | 11.1% |
| 2023E | 656,006.5 | (72,816.7) | 11.1% |
| 2024E | 713,912.0 | (79,244.2) | 11.1% |
| 2025E | 757,323.5 | (84,062.9) | 11.1% |
Projected CAPEX = Revenue × CAPEX % of Revenue。由於 CAPEX 是投資現金流出，現金流量表中以負數表示。
2021E CAPEX = 490,301.3 × 11.1% = 54,423.4；到 2025E 增至 84,062.9。即使百分比不變，Revenue 成長仍會使絕對 CAPEX 顯著增加。
CAPEX 假設對後續 Discounted Cash Flow 很敏感。原書也提醒 11.1% 是否能長期延續仍值得進一步研究；這不是「確定」的未來資本支出率。
請根據 2018A–2025E CAPEX／Revenue 資料，說明 Amazon 資本支出強度如何變化，並指出為什麼 11.1% 長期外推需要敏感度分析。
**問題：**若 2021E CAPEX 比率改為 10.0%，Revenue 仍為 490,301.3，CAPEX 為多少？