一、案例定位

以原書 final Debt Schedule（Table 7.13／7.27）整合 debt balances、interest、cash available、ending cash 與 Match，並同步呈現第 7 章 reclassification 後的 final working-capital results。

二、學習目標

三、案例情境

在完成 Short-Term Debt reclassification、interest linkages、Financing Obligations section 與 circular-reference setup 後，原書得到 final Debt Schedule。基準情境沒有新增或償還 debt，因此 debt balances 維持不變；cash 則由 operating／investing cash flow 與 interest effects推進。

四、開始資料

項目 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E
Beginning Cash 42,122.0 49,734.8 63,170.9 88,193.1 102,354.8
Cash Flow Before Debt Paydown 7,612.8 13,436.1 25,022.2 14,161.7 25,752.1
Minimum Cash Cushion (40,000) (40,000) (40,000) (40,000) (40,000)
Total Cash Available 9,734.8 23,170.9 48,193.1 62,354.8 88,106.8
Total Debt Issuances / (Retirements) 0 0 0 0 0
Total Interest Expense 2,805.8 2,805.8 2,805.8 2,805.8 2,805.8

五、Excel／VBA 分析方法

Ending Cash = Beginning Cash + Cash Flow Before Debt Paydown + Total Debt Issuances／Retirements。Debt ending balances roll to next-year beginning balances。Match compares Debt Schedule ending cash with Balance Sheet cash；all linked statements must use the same debt／interest values。

六、計算結果

Final Debt Schedule 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E
Ending Cash 49,734.8 63,170.9 88,193.1 102,354.8 128,106.8
Short-Term Debt Ending 16,115 16,115 16,115 16,115 16,115
Long-Term Debt Ending 31,816 31,816 31,816 31,816 31,816
Long-Term Lease Liabilities Ending 52,573 52,573 52,573 52,573 52,573
Financing Obligations Ending 0 0 0 0 0
Interest Income 225.0 276.6 370.8 466.8 564.6
Match? Y Y Y Y Y

第 7 章 reclassification 後，final Net Changes in Working Capital 為 2021E (2,177.0)、2022E 11,114.6、2023E 9,080.9、2024E 7,057.3、2025E 5,290.8；final CFO 為 61,247.2、87,043.3、96,080.9、102,887.9、108,605.0。

七、結果分析與管理解讀

Final Debt Schedule 的 Match 全為 Y，表示 ending cash 與 Balance Sheet cash 一致。第 7 章因把 current debt／lease obligations 從 Accrued Expenses 拆出，使 Accrued days 與 OWC 結果改變；這是對 earlier interim model 的 refinement，而不是資料不一致。

八、AI Prompt

請只根據 final Debt Schedule 與 final working-capital results，說明為什麼第 7 章的 cash、OWC、CFO 數字會不同於第 5–6 章 interim model，並驗證 2021E Ending Cash 49,734.8。

九、思考／What-if