一、案例定位

以原書 Table 1.17 作為第 1 章整合案例，把 Revenue、COGS、Operating Expenses、EBITDA、EBT、Tax、Net Income 與 EPS 串成單一 projected income statement。

二、學習目標

三、案例情境

Table 1.17 把 2018A–2020A 歷史數字與 2021E–2025E 預測放在同一張表，作為後續 Cash Flow、Balance Sheet、Depreciation、Working Capital 與 Debt Schedule 的上游來源。

四、開始資料

指標 2020A 2021E 2023E 2025E
Total Net Sales 386,064.0 490,301.3 656,006.5 757,323.5
Gross Profit 152,757.0 194,001.4 259,567.3 299,656.2
Total Operating Expenses 104,607.0 132,850.9 177,750.0 205,202.6
EBITDA 48,150.0 61,150.5 81,817.3 94,453.6
EBT 24,178.0 60,967.5 81,634.3 94,270.6
Reported Net Income 21,331.0 48,173.3 64,507.1 74,459.8
Diluted EPS 41.83 92.76 124.21 143.38

五、Excel／VBA 分析方法

建立控制檢查：Gross Profit = Sales − COGS；EBITDA = Gross Profit − Total Operating Expenses；EBT 與 Tax／Net Income 需能由上游欄位重算；EPS 必須能由 Reported Net Income ÷ shares 交叉驗證。Actuals 與 Estimates 應有明確欄位標示。

六、計算結果

Table 1.17 顯示 2020A–2025E Total Net Sales 從 386,064.0 增至 757,323.5，EBITDA 從 48,150.0 增至 94,453.6，Reported Net Income 從 21,331.0 增至 74,459.8，Diluted EPS 從 41.83 增至 143.38。

七、結果分析與管理解讀

完整模型的價值在於每一列不是孤立預測，而是相互依賴。只要 Revenue、成本率、Tax、shares 等假設變動，下游獲利與 EPS 都應自動重算。後續章節還會把 D&A、Interest、Working Capital 與 Debt Schedule 接回模型，因此第 1 章不是最終版本。

八、AI Prompt

請把 Table 1.17 視為模型控制表，根據已給的 2020A、2021E、2023E、2025E 數字，列出最重要的 5 個公式勾稽檢查與 3 個需要後續章節補完的項目。不要自行補數字。

九、思考／What-if

**問題：**若 2021E Reported Net Income 仍為 48,173.3，但 diluted shares 從 519 增加到 530，Diluted EPS 會變成多少？