一、案例定位

依原書 OPERATING WORKING CAPITAL AND THE CASH FLOW STATEMENT，把 Balance Sheet／OWC schedule 的年度變動轉成 Cash Flow Statement 的現金流方向。

二、學習目標

三、案例情境

原書將 Operating Working Capital 視為 Current Assets（不含 cash／cash equivalents）減 Current Liabilities（不含 debt）。由於資產與負債的現金流方向相反，連結到 Cash Flow Statement 時不能直接把 Balance Sheet 的 change 原樣貼入。

四、開始資料

OWC 科目類型 年度變動 Cash Flow 方向
Current Asset 增加 現金流出（−）
Current Asset 減少 現金流入（+）
Current Liability 增加 現金流入（+）
Current Liability 減少 現金流出（−）

2020A → 2021E 的 Amazon OWC balances：Inventory 23,795.0 → 28,125.4；A/R 24,542.0 → 28,802.3；A/P 72,539.0 → 76,023.5；Accrued Expenses 44,138.0 → 48,626.4；Unearned Revenue 9,708.0 → 11,365.2。

五、Excel／VBA 分析方法

對 Current Assets 使用 Cash Flow Change = −(Current Year Balance − Prior Year Balance)；對 Current Liabilities 使用 Cash Flow Change = Current Year Balance − Prior Year Balance。原書 Excel 範例：Inventory 使用 =-(G7-F7)；A/P 使用 =G13-F13。

六、計算結果

2021E OWC Cash Flow 項目 來源 Balance 變動 Cash Flow Statement
Changes in inventory 28,125.4 − 23,795.0 (4,330.4)
Changes in accounts receivable 28,802.3 − 24,542.0 (4,260.3)
Changes in accounts payable 76,023.5 − 72,539.0 3,484.5
Changes in accrued expenses 48,626.4 − 44,138.0 4,488.4
Changes in unearned revenue 11,365.2 − 9,708.0 1,657.2

原書 Table 5.7 的 2021E Net Changes in Working Capital 為 1,039.3；個別顯示值因四捨五入相加可能出現極小差異，模型以 underlying formulas 為準。

七、結果分析與管理解讀

Inventory 與 A/R 都是 Current Assets，因此增加代表現金被占用；A/P、Accrued Expenses、Unearned Revenue 是 Current Liabilities，因此增加代表付款延後或先收現金，對 CFO 是正向調整。這些變動不是 Revenue 或 Profit，而是 accrual-to-cash reconciliation。

八、AI Prompt

請只根據本案例的 2020A／2021E OWC balances，逐項判斷 Inventory、A/R、A/P、Accrued Expenses、Unearned Revenue 對 2021E CFO 的正負方向，並解釋 Current Asset 與 Current Liability 為何方向相反。