使用原書 Table 4.13 的調整後 Useful Life assumptions,建立較符合歷史 depreciation trend 的 Amazon schedule。
原書先以 20 年 useful life 得到過低 depreciation,之後調整為 Existing PP&E 5 年、每年 CAPEX 9 年,使 2021 depreciation 與歷史趨勢更接近。
| 假設 | 數值 |
|---|---|
| Existing PP&E | 113,114.0 |
| Existing PP&E Useful Life | 5 年 |
| 2021–2025 CAPEX Useful Life | 9 年 |
Existing PP&E Depreciation = 113,114 ÷ 5 = 22,622.8;各 CAPEX tranche = CAPEX ÷ 9,並由投入年度開始堆疊。
| Depreciation | 2021E | 2022E | 2023E | 2024E | 2025E |
|---|---|---|---|---|---|
| Existing PP&E | 22,622.8 | 22,622.8 | 22,622.8 | 22,622.8 | 22,622.8 |
| 2021 CAPEX | 6,047.0 | 6,047.0 | 6,047.0 | 6,047.0 | 6,047.0 |
| 2022 CAPEX | — | 7,171.8 | 7,171.8 | 7,171.8 | 7,171.8 |
| 2023 CAPEX | — | — | 8,090.7 | 8,090.7 | 8,090.7 |
| 2024 CAPEX | — | — | — | 8,804.9 | 8,804.9 |
| 2025 CAPEX | — | — | — | — | 9,340.3 |
| Total Book Depreciation | 28,669.8 | 35,841.6 | 43,932.4 | 52,737.3 | 62,077.6 |
Existing PP&E Useful Life 主要改變 depreciation 的整體 level;CAPEX Useful Life 則影響新增折舊堆疊的速度。這是模型 calibration,不代表每項 Amazon 資產實際都只有 5 或 9 年壽命。
請根據 Table 4.13 說明為什麼 Existing PP&E life 與 CAPEX life 應分開假設,以及這兩個參數對 depreciation level 與 future growth 的不同影響。
**問題:**若 Existing PP&E Life 保持 5 年,但 2021 CAPEX Life 改為 10 年,2021 Total Depreciation 約多少?