AP_2Q26_KR.pdf

0. 한페이지 요약

1. 세부 실적

   1)연결 실적 하일라이트

   • 매출 1조 1,759억원(+17.0% YoY), 영업이익 1,173억원(+59.3% YoY), OPM 10.0%(+2.6%p YoY)
   • GPM 74.1%(+1.5%p YoY)로 개선. 마케팅, 프로모션 강화로 광고판촉비 증가했음에도 원가율 개선, 판관비율 하락으로 레버리지 발생

   2) 국내(6,108억원, +10.3% YoY) / 성장채널, 면세/크로스보더 동반 확대

   • 온라인: 네이버, 쿠팡 기획전, 협업 콘텐츠, 자사몰(아모레몰) 프로모션 등으로 두 자릿수 성장
   • MBS: 에스트라, 일리윤 고성장 지속, 한율, 마몽드, 프리메라 등 성장 카테고리 판매 호조

   3) 해외(5,516억원, +27.6% YoY) / 서구권, 일본/APAC 중심 고성장

   • 미주 2,104억원(+56.5% YoY): 코스알엑스, 에스트라, 이니스프리 등 핵심 브랜드 판매 호조, 신제품 초기 성과 아마존 프라임데이에서 주요 SKU 상위 랭킹 기록
   • EMEA 720억원(+63.3% YoY): 코스알엑스 선케어 고성과(독일 아마존 1위 등), 신규국가 진출, 현지 마케팅 강화. 라네즈 신제품 런칭, 에스트라 북유럽 리테일 네트워크 확장
   • 기타 아시아 1,447억원(+19.3% YoY)
   • 일본(Qoo10, 라쿠텐) 고성과, APAC(쇼피, 틱톡) 대응 강화, 신제품 출시 효과
   • 중화권 1,245억원(-6.2% YoY): 설화수 백화점 매장 효율화 영향 등으로 매출 감소, 성장 카테고리, 채널 경쟁력 강화에 초점

2. 3분기 및 하반기 전망

   • 성장 기대치: 연결 기준 매출 10%+ 성장, OPM 10% 수준 기대 코멘트
   • 중국(중화권): 3Q 매출액 감소 전망 언급, 중국은 보수적, 대신 서구권, 기타아시아가 상쇄하는 그림
   • 하반기 이벤트: 9월 인베스터데이에서 더마, 헤어케어 중심 중장기 로드맵, BY2027 방향성 공유 예정

3. Q&A 주요 내용

   1. 온라인 채널 레버리지의 트레이드 오프 관련
   • 아마존, 틱톡샵 성장 기여는 크지만, 플랫폼, 프로모션 의존은 리스크(브랜드 가치, 비용 부담) 가능
   • 인플루언서 마케팅과 paid media를 적절히 섞는 방식으로 테스트 중
   2. 마케팅 확대에도 마진 확장이 가능한 이유, 구조 체질 개선
   • 인건비 베이스 절감, 공급망 최적화 등으로 체질이 개선됐다는 논리
   • 광고판촉비 확대에도 OPM 10%까지 개선된 점이 이를 뒷받침
   3. 라네즈 채널 전략 변화 가능성(세포라 독점 종료)
   • 라네즈 세포라 exclusivity가 내년 말 종료 언급, 이후 채널 확장 시 채널 믹스, 마케팅 배분 변화 가능

   4)중화권은 성장보다 효율, 흑자 유지 톤

   • 트랜지션이 상당 부분 진행됐고, 수익성을 저해하지 않는 선까지 왔다