案例背景

General Motors 長期由中央 treasury 團隊處理貨幣風險避險。

問題／衝突

全球汽車業務產生大量不同幣別曝險，若每個單位自行決策，管理時間、成本與政策一致性都會受到影響。

決策點

GM 的 FX 管理設定三個目標：降低現金流與盈餘波動、降低全球 FX 管理所需的管理時間與成本、使 FX 管理符合汽車業務運作方式。常用原則是對所有 commercial／operating exposures 避險50%，偏離此比例則視為特殊情況。

討論問題

標準化50%規則如何降低有限理性？它可能忽略哪些子公司差異？

參考解答／分析

中央規則是一種可跨國移轉的 governance FSA，可降低協調複雜度；但單一比例無法消除各市場在競爭、供應與 pass-through 能力上的差異，因此例外管理仍必要。