【案例主題】

專案融資的還款來源、追索限制與風險分配設計

【案例概要】

台灣ABC能源公司以BOT模式參與大型基礎建設，銀行評估重點不在母公司整體信用，而在專案現金流、合約結構與擔保包裹。

【案情介紹】

專案涉及施工、技術、電價、燃料與政府支持等多重風險。貸款人透過購電合約、供應合約、完工保證、保險與政府支持文件建立融資安全網。

【案情分析】

專案貸款與一般公司貸款最大差異，在於第一還款來源是專案本身現金流。無追索或有限追索程度，取決於風險成熟度與是否能透過契約移轉給最能控制風險的一方。

【爭議大綱】

一、專案貸款與一般授信的差異

二、無追索與有限追索如何選擇

三、工程與收入風險如何透過契約包裹分配

【意見討論】

借款人希望降低母公司追索；銀行則要求提高可預測現金流與擔保覆蓋。雙方核心不是單純提高利率，而是重組風險。

【參考解答】

專案融資應以現金流預測、契約鎖定與風險轉移為核心，追索程度則依完工、供應、銷售與政策風險決定。

【相關法規】

民法、銀行法及授信相關規範；如屬BOT等模式，並應檢視促參法及個案特許法制。

【大綱】

專案貸款以現金流為本，核心在契約包裹與風險分配。