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0. 한페이지 요약

1. 실적 세부

1. 전사 요약 (2Q26)
   • 매출: YoY +3.3%
   • 영업이익: YoY +87.5%, 1,028억원
   • 일회성 이익: 미국 관세 환급금 약 150억원(뷰티 120억 + HDB 30억) 발생. 이를 제외해도 영업이익은 큰 폭 개선
   • 해외사업(특히 북미) 성과로 YoY 성장 전환
2. 뷰티(화장품) 실적 하이라이트
   • 면세 물량 조절에도 10대 브랜드 중심 국내 육성 채널 성과 및 북미 고성장으로 매출 증가
   • 프리미엄 브랜드 매출 비중 확대 → 수익성 개선, 미국 관세 환입 영향으로 흑자 전환
   • 하반기: 면세는 매출/수익성 전년 대비 크게 성장 전망이나, 면세 중심의 매출 성장은 크지 않을 것으로 언급
   • 브랜드/채널별 주요 성과(언급 기반)
     • 도미나스: 국내(코스트코/홈쇼핑) 및 일본 견조, 올영픽 효과로 MBS 매출 증가 / 큐텐 메가와리 역대 최고 매출
     • 더페이스샵: 미감수 브라이트닝 클렌징폼 호조, 다이소 썬케어 제품 호조
     • VDL/힌스: 성장세 지속(VDL 올영 전점 매대 확보, 힌스 2분기 신제품 반응 호조)
     • 피지오겔 성장, H&B 채널에서도 도미나스/닥터그루트/힌스 고성장
3. HDB 실적 및 코멘트
   • 홈플러스 매출 중단에 따른 매출 영향 + 중동이슈에 따른 원부자재 부담 본격 반영 예상
4. 음료 실적 및 코멘트
   • 영업이익은 중동 정세 불안에 따른 원부자재 가격 상승 등 원가 부담으로 하락 요인 존재
   • 제품 믹스: 탄산 YoY +4.5%, 비탄산 YoY -8.2%
   • 채널 비중: 파트너 19% / 편의점 21% / 온라인 18% / 음용소비 12%
5. Q&A: ‘후(더후) 면세 물량 조정 시점’
   • 작년 하반기: 더후 전체 SKU 대상 물량 조정으로 실적 변동성 확대
   • 올해 1분기: 천기단 제외 기타 SKU 수요 발생으로 일부 상쇄
   • 당초 상반기까지 예상했던 물량 조절이 천기단 3세대 안착을 위해 연말까지 연장될 가능성 언급
   • 하반기 면세는 전년 대비 성장 예상, 다만 면세 중심의 매출 성장 폭은 제한적 전망
6. 원가 상승 요인 및 대응 방안
   • 원가 상승 요인: 중동 이슈, 원부자재 가격 상승 및 기존 확보 재고 소진
   • 대응: 비용 부담 완화 노력 지속 + 음료 일부 채널 대상 가격 조정 결정
   • 코카콜라: 8/1부터 편의점 공급 출고가 평균 +7% 수준 인상 예상

2. 하반기/3분기 전망

• 상반기 전반적으로 견조, 2분기 매출/영업이익 모두 YoY 성장 전환(관세 환입 제외해도 계획 대체로 달성)
• 북미: 2분기 YoY +47% 성장, 중국을 처음 상회 / LG브랜드 사업은 100%+ 성장, 북미 내 매출 비중 50%까지 확대
• 중국: 온라인 비중 감소(언급: 48%, yy -4%p), 플래그십 대응 강화/라이브 축소. 수익성은 2Q25와 유사 트렌드
• 3분기: 더후는 기저효과로 YoY 개선 예상. 다만 관세 환입 효과 소멸 + 중동발 원가 부담 약 200억 증가 예상 → 수익성 보수적 접근 필요
• HDB: 홈플러스 매출 중단 영향 + 중동 이슈 원부자재 부담 본격 반영 예상
• 음료: 성수기 판매 확대, 가격 인상은 원가 부담 일부 상쇄 수준 → 하반기 수익성 개선은 제한적 전망