CVS Health與Aetna於 2017 年 12 月宣布合併，交易價值約 US$69bn。CVS希望把retail pharmacies、walk-in clinics、pharmacy-benefit management與Aetna的insurance／care-management capabilities整合成community-based healthcare model。
原書指出CVS擁有9,800+ retail locations與1,100+ walk-in clinics；Aetna截至2017年底服務約 3,790萬人。
交易同時涉及form of payment、acquisition vehicle、tax與purchase accounting。Acquirer需要在控制dilution、保留Aetna contracts／licenses、shareholder taxation與postclosing accounting impacts間取得平衡。
每股Aetna common share在closing時轉成 US$145 cash＋0.8378股CVS common stock，總consideration約 US$204/share。Closing後CVS shareholders約持有combined company 78%，former Aetna shareholders持有其餘約22%。
CVS成立wholly owned Merger Sub，在closing時與Aetna合併、由Aetna存續，構成 reverse triangular merger。此結構可讓Aetna保留部分franchise、lease與contract rights，避免逐一取得assignment consent。
CVS因需發行約 2.8億股新股，仍向自身shareholders取得share-issuance approval。
原書指出收購後Aetna identifiable assets與assumed liabilities按fair value記入combined balance sheet；purchase price超過net acquired assets fair value的部分認列為 goodwill。
Aetna shareholders取得的cash一般會形成current taxable consideration；未來出售收到的CVS shares則依holding period等因素適用capital-gains tax rules。
Combined firms預期在closing後第二個完整年度產生約 US$750m synergies。原書使用此案說明deal structure不只是法律形式，也會直接影響tax、shareholder dilution、contract continuity與reported financial returns。
原書此開篇 Inside M&A 案例未提供正式 Discussion Questions／Solutions。