案例背景
Dow Chemical 與 E. I. du Pont de Nemours 於 2015 年 12 月初宣布merger of equals，並於 2017 年 9 月 1 日完成交易。原書記載新成立的DowDuPont年淨銷售約 US$73bn、market capitalisation超過 US$153bn，並計畫之後把Agriculture、Materials Science、Specialty Products三大businesses分拆。
問題／衝突
交易從宣布到完成歷時約 21 個月，主要原因之一是跨多國監管機構的複雜antitrust review。大型跨國企業不能只取得home-country approval；只要在多國經營，就可能需要在各jurisdictions證明交易不會造成market dominance、價格上升或innovation下降。
決策點／監管補救措施
Dow與DuPont為取得批准，在多個國家接受不同divestiture remedies：
- United States：DuPont出售部分crop-protection products，Dow出售copolymers／ionomers assets。
- European Union：DuPont出售crop-protection business及相關R&D給FMC；Dow出售acid copolymers／ionomers business。
- China：要求DuPont出售與rice pesticides／herbicides相關assets。
- India：針對grape fungicides與部分polymers要求remedies。
- Canada：要求DuPont出售部分global herbicides business與R&D；Dow亦出售部分plastics business。
- Mexico：要求Dow出售acid copolymers／ionomers segments，DuPont出售一座insecticide plant。
原書狀態／結果
交易最終完成，但監管過程延長closing並改變合併後asset portfolio。公司在完成交易後仍需同時處理 promised cost／revenue synergies與預定的three-way spin-off，顯示regulatory approval只是deal execution的一部分，而不是結束。
原書此開篇 Inside M&A 案例未提供正式 Discussion Questions／Solutions。
討論問題（教學延伸／依本章內容推論）
- 為什麼同一交易在不同國家可能需要不同divestiture remedies？
- 監管要求出售R&D assets時，除了收入外還可能損失哪些strategic capabilities？
- 21個月的approval process會對deal value與integration planning造成哪些風險？
參考分析（教學延伸／依本章內容推論）